Κούρεμα ( haircut ) στα κόκκινα δάνεια ….

blacklista.gr

                                                      HAIRCUT ΣΤΑ ΔΑΝΕΙΑ

     Σε κούρεμα στα καταναλωτικά δάνεια προχωρούν οι τράπεζες , σε μια προσπάθεια να εισπράξουν τα καθυστερούμενα δάνεια .

Η αναγκαστική στάση πληρωμών από μεγάλη μερίδα καταναλωτών προς τις τράπεζες για οφειλές που προέρχονται κυρίως από προϊόντα καταναλωτικής πίστης ( ειδικά καταναλωτικά δάνεια και πιστωτικές κάρτες ) , οδηγεί τις τράπεζες σε δύο λύσεις .

     Αρχικά καλούν τους πελάτες τους των οποίων τα δάνεια βρίσκονται σε καθυστέρηση ( πάνω από 3 μήνες ) να προχωρήσουν σε ρύθμιση . Στη συνέχεια , αν το αρχικό βήμα δεν αποδώσει , προχωρούν σε ένα γενναίο «κούρεμα» της αρχικής οφειλής , προκειμένου να εισπράξουν έστω ένα τμήμα του χρέους , που ήδη έχει βγει στο «κόκκινο» .
     Για παράδειγμα , ξένη τράπεζα που δραστηριοποιείται στην χώρα μας , ενημερώνει ( τηλεφωνικά και εγγράφως ) τους πελάτες της, των οποίων τα δάνεια βρίσκονται σε καθυστέρηση , ότι «κόβει» από το ποσό της οφειλής τόκους και πανωτόκια , ζητώντας να πληρωθεί για το ποσό που αφορά στην αξία των συναλλαγών που πραγματοποιήθηκαν με την πιστωτική κάρτα .
Είναι χαρακτηριστικό ότι για συνολική οφειλή ( με τόκους υπερημερίας ) της τάξης των 15000€ , η τράπεζα ζητά να εισπράξει σχεδόν τα μισά .
     Σύμφωνα με εκπροσώπους καταναλωτικών οργανώσεων , η απόφαση αυτή εξυπηρετεί και τις δύο πλευρές αφού , ο μεν καταναλωτής μπορεί να εξοφλήσει το πραγματικό ποσό οφειλής ( δηλαδή την αξία των συναλλαγών του με το νόμιμο επιτόκιο ) , η δε τράπεζα να εισπράξει το τοξικό ποσό .
Κυρίως αναφέρονται σε περιπτώσεις που έχουν φτάσει στα δικαστήρια και οι τράπεζες έχουν υποχρεωθεί να εισπράξουν από τους καταναλωτές τα ποσά των συναλλαγών χωρίς την επιβάρυνση από τόκους υπερημερίας και ανατοκισμούς .
     Επιπλέον η δικαστική εμπλοκή είναι χρονοβόρα , ενώ με τον τρόπο αυτόν , η οφειλή εισπράττεται άμεσα , πράγμα που είναι και το ζητούμενο για τις τράπεζες αυτήν την συγκεκριμένη χρονική στιγμή .
     Στην περίπτωση των ρυθμίσεων , οι τράπεζες συγκεντρώνουν το χρέος και προσφέρουν στον καταναλωτή μεγάλη διάρκεια αποπληρωμής και χαμηλό επιτόκιο , ώστε η δόση να ανταποκρίνεται στις οικονομικές του δυνατότητες .
     Επίσης , συχνά πριμοδοτούν τους πελάτες τους που προχώρησαν στην ρύθμιση και αποπληρώνουν την οφειλή με επιπλέον ποσό .
Αν για παράδειγμα το ελάχιστο ποσό μηνιαίας καταβολής είναι 150€ και ο πελάτης καταβάλλει 200€ , τα επιπλέον 50€ διπλασιάζονται και αφαιρούνται 100€ από το αρχικό κεφάλαιο οφειλής .
     Όπως αναφέρουν τραπεζικά στελέχη , στις περισσότερες περιπτώσεις οι λύσεις και οι προσφορές των τραπεζών για τις ρυθμίσεις είναι μακράν πιο συμφέρουσες , ακόμα και από τις ρυθμίσεις που έχει εισαγάγει το νέο πτωχευτικό δίκαιο για τους ιδιώτες .

ΕΡΕΥΝΑ – ΤΑΚΤΟΠΟΙΗΣΗ – ΔΙΑΓΡΑΦΗ ΔΥΣΜΕΝΩΝ ΑΠΟ ΤΗΝ ΤΕΙΡΕΣΙΑΣ Α.Ε.

Junk bonds ( σκουπιδοομόλογα )

blacklista.gr

                                              ΟΜΟΛΟΓΑ ΥΨΗΛΟΥ ΚΙΝΔΥΝΟΥ
     Οι ομολογίες υψηλού κινδύνου ή όπως είναι ευρέως γνωστές ως junk bonds ,είναι ομόλογα που έχουν βαθμολογηθεί ως speculative ή below investment grade από τους δύο κύριους φορείς διαχείρισης και αξιολόγησης επενδύσεων , την Moody’s ( με βαθμό κάτω του BBB ) και την Standard and Poor’s ( με βαθμό κάτω του Baa ) .
H αξιολόγηση αυτή στηρίζεται κυρίως στην πιθανότητα για μια επιχείρηση να κηρυχθεί έκπτωτη , με βάση την ανάλυση των χρηματοοικονομικών και λογιστικών της δεικτών , όσο και την αξιολόγηση των επενδυτικών της σχεδίων .
Επίσης , γίνεται αξιολόγηση των όρων και των προστατευτικών διατάξεων του δανειακού συμβολαίου , προκειμένου να διασφαλιστούν οι δανειστές σε περίπτωση πτώχευσης .
Σκοπός αυτής της αξιολόγησης είναι να ενημερωθούν οι πιθανοί επενδυτές για την πιθανότητα που έχει μια επιχείρηση να αθετήσει την συμφωνία και να μην καταφέρει να αποπληρώσει σε αυτούς το χρέος .
     Έτσι , όσο υψηλότερος είναι ο κίνδυνος αθέτησης για ένα ομόλογο , τηρουμένων των αναλογιών , τόσο χαμηλότερη είναι η βαθμολογία του .
     Αυτό που καθιστά τα junk bonds ελκυστικά για τους επενδυτές , είναι ,ότι παρ’ όλο που έχουν υψηλότερο κίνδυνο αθέτησης ή άλλες ανεπιθύμητες ενέργειες πιστώσεων , συνήθως πληρώνουν υψηλότερες αποδόσεις απ’ ότι ομόλογα ανώτερης ποιότητας .

ΕΡΕΥΝΑ – ΤΑΚΤΟΠΟΙΗΣΗ – ΔΙΑΓΡΑΦΗ ΔΥΣΜΕΝΩΝ ΑΠΟ ΤΗΝ ΤΕΙΡΕΣΙΑΣ Α.Ε.

Κίνα και Ινδία πέρνουν την σκυτάλη ..

                                                          blacklista.gr

                                 

                                                                                           ΟΙ ΠΙΟ ΠΛΟΥΣΙΟΙ ΤΟ 2050

     Αρκετά αισιόδοξοι για τις προοπτικές της παγκόσμιας οικονομίας μέχρι το 2050 , δείχνουν οι αναλυτές της Citigroup* σε έκθεσή τους . Μάλιστα εκτιμούν πως η Κίνα θα γίνει η μεγαλύτερη οικονομία στον κόσμο μέχρι το 2010 .
     Σύμφωνα , λοιπόν , με τις προβλέψεις της τράπεζας , αναμένεται ισχυρή ανάπτυξη της παγκόσμιας οικονομίας μέχρι το 2050 , με τον μέσο πραγματικό ρυθμό αύξησης του παγκοσμίου ΑΕΠ ετησίως να είναι στο 4,6% έως το 2030 και στο 3,8% από το 2030 και μέχρι το 2050 .
Κατά συνέπεια , το παγκόσμιο ΑΕΠ θα αυξηθεί από 72 τρισ. δολάρια το 2010 , στα 380 τρισ. δολάρια το 2050 .
     Η Ασία και η Αφρική θα είναι από τις πρωταγωνίστριες , καθόσον αφορά στην αύξηση του ρυθμού ανάπτυξης . Μάλιστα , η Citi , εκτιμά πως η Κίνα θα ξεπεράσει τις ΗΠΑ και θα γίνει η επόμενη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου , μέχρι το 2020 . Ωστόσο , οι εκπλήξεις δεν θα τελειώσουν εδώ , αφού προβλέπει πως μέχρι το 2050 , η Ινδία , θα είναι η μεγαλύτερη οικονομία στον κόσμο .
     Ωστόσο , η Citi τονίζει πως ο δρόμος προς την ανάπτυξη δεν θα είναι ομαλός ,καθώς θα υπάρξουν σκαμπανεβάσματα που θα προκληθούν λόγω φυσικών καταστροφών ή κακών πολιτικών αποφάσεων .

*Τραπεζικός κολοσσός που δημιουργήθηκε από την συγχώνευση του τραπεζικού γίγαντα Citicorp και του Travelers Group στις 7 Απριλίου του 1998 .
Η εταιρία έχει το μεγαλύτερο χρηματοπιστωτικό δίκτυο στον κόσμο με παραρτήματα σε 140 χώρες ,16000 γραφεία και 260000 υπαλλήλους .
Διαθέτει πάνω από 200 εκατομμύρια λογαριασμούς πελατών σε 140 χώρες .
Η Citigroup υπέστη τεράστιες απώλειες κατά την διάρκεια της παγκόσμιας οικονομικής κρίσης του 2008 και διασώθηκε τον Νοέμβριο του 2008 από την αμερικανική κυβέρνηση .

ΕΡΕΥΝΑ – ΤΑΚΤΟΠΟΙΗΣΗ – ΔΙΑΓΡΑΦΗ ΔΥΣΜΕΝΩΝ ΑΠΟ ΤΗΝ ΤΕΙΡΕΣΙΑΣ Α.Ε.

Περί μετοχών ( μέρος ζ’ ) ( Κριτήρια αξιολογήσεως μετοχών )

blacklista.gr

                                               KΡΙΤΗΡΙΑ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΕΩΣ ΜΕΤΟΧΩΝ
     Η αποταμίευση είναι το πρώτο βήμα για την οικονομική και κοινωνική πρόοδο . Το δεύτερο βήμα , πολύ σπουδαιότερο , είναι η αξιοποίηση της αποταμιεύσεως , η οποία πρέπει να χρησιμοποιείται για επενδύσεις σε περιουσιακά στοιχεία που να παρέχουν τον πιο επιθυμητό συνδυασμό οικονομικών ωφελειών .
     Επένδυση είναι π.χ. η αγορά ακινήτου για εκμετάλλευση , οι καταθέσεις στις Τράπεζες , η αγορά οικοπέδου για μεταπώληση και η άγονη χρυσοφιλία .
Αλλά η σπουδαιότερη σύγχρονη μορφή επενδύσεως είναι η απόκτηση χρηματιστηριακών τίτλων και ειδικότερα μετοχών , γιατί , όπως είπαμε παραπάνω , οι μετοχές συνήθως δεν χάνουν την αξία τους με το πέρασμα του χρόνου αλλά συμπορεύονται μ’ αυτόν , καθώς οι εταιρίες κατά κανόνα συνεχώς αναπτύσσονται και προοδεύουν .
     Η επένδυση σε μετοχές φυσικά ενέχει μεγαλύτερο κίνδυνο από άλλες μορφές επενδύσεων , γι’ αυτό χρειάζεται σύνεση και τήρηση ορισμένων κανόνων και αρχών .
Δεν φτάνει να μας πει ο φίλος , ο γείτονας , ο συγγενής ή ένας οποιοσδήποτε δικός μας άνθρωπος τι πρέπει να αγοράσουμε .
Χρειάζεται πρώτα απ’ όλα να έχει κανείς μια έστω μικρή ιδέα για το πως λειτουργεί το Χρηματιστήριο . ( Πως δίνονται οι εντολές και ποιος είναι ο μηχανισμός των συναλλαγών ;Τι εξασφαλίσεις έχει από το χρηματιστή του ; Τι επιδιώκει να πετύχει με την επένδυσή του ; )
Οι προτιμήσεις είναι ενδεχόμενο να εξαρτηθούν επίσης από την ηλικία του επενδυτή , την μόρφωση , το επάγγελμά του και άλλους παράγοντες που μπορεί να έχει κατά νου .
     Χρειάζεται ακόμα να κοιτάξει κι ο ίδιος τους ισολογισμούς των εταιριών που δημοσιεύονται κάθε χρόνο , μαζί με άλλα στοιχεία , στην Επετηρίδα του Χρηματιστηρίου και να συμβουλευτεί τον χρηματιστή του .
     Θα πρέπει επίσης να γνωρίζει ότι δεν μπορούμε να προβλέψουμε με βεβαιότητα τις τάσεις των τιμών , γιατί η διακύμανσή τους εξαρτάται από πλήθος απρόβλεπτων οικονομικών και άλλων γεγονότων .
     Δεν υπάρχουν βεβαιότητες στο Χρηματιστήριο , αναφέρει ο Άγγλος Keneth Most , στο βιβλίο του Πως θα κάνουμε χρήματα στο Χρηματιστήριο , όπου παρομοιάζει την επιστήμη των προγνωστικών για σύντομες χρηματιστηριακές εξελίξεις με την επιστήμη της μετεωρολογίας και λέει « Κάθε μέρα τα κανάλια της τηλεόρασης μιλούν για τον αυριανό καιρό . Και κάθε αύριο ο καιρός είναι λιγότερο ή περισσότερο καλός ή άσχημος από τα προγνωστικά » .
     Αφού είπαμε παραπάνω μερικές από τις γενικές αρχές που πρέπει να έχει υπόψιν του ο επενδυτής , ας επιχειρήσουμε τώρα να δώσουμε τα κυριότερα κατά την γνώμη μου κριτήρια και δείκτες αξιολογήσεως των μετοχών .
Φυσικά δεν είναι δυνατό να βρει κανείς όλα τα παρακάτω πλεονεκτήματα σε μια εταιρία , αλλά όσο περισσότερα βρει ή όσα απ’ αυτά εξυπηρετούν τις επιδιώξεις του , τόσο καλύτερη θα είναι η επένδυση που σκοπεύει να κάνει .
Και δεν πρέπει να λησμονούμε ότι οι πετυχημένες χρηματιστηριακές επενδύσεις γίνονται με γνώμονα την μακροχρόνια προοπτική .

1. Απόδοση ιδίων κεφαλαίων . Ο δείκτης αυτός είναι το ποσοστό επί τοις % όπως αυτό προκύπτει από την διαίρεση των καθαρών ετήσιων κερδών της εταιρίας με τα ίδια κεφάλαιά της ( μετοχικό και αποθεματικά ) . Όσο μεγαλύτερη είναι η απόδοσή τους , τόσο καλύτερη είναι η επένδυση που πρόκειται να κάνει  κανείς , σε συνδυασμό φυσικά και με άλλα κριτήρια .
2. Απόδοση συνόλου απασχολουμένων κεφαλαίων ή αποδοτικότητα εκμεταλλεύσεως . Ο δείκτης αυτός μας δίνει τα ίδια αποτελέσματα με την προηγούμενη περίπτωση . Εδώ τα ποσοστά βρίσκονται με την διαίρεση των καθαρών ετησίων κερδών δια του συνόλου των απασχολουμένων κεφαλαίων ( μετοχικό , αποθεματικά , υποχρεώσεις ) .
3. Μέρισμα και μερισματική απόδοση . Τα ετήσια καθαρά κέρδη που πραγματοποιεί μια επιχείρηση δεν διανέμονται φυσικά όλα στους μετόχους , ούτε θα ήταν λογικό . Ένα ποσοστό παρακρατείται για τον σχηματισμό αποθεματικών και το υπόλοιπο διανέμεται ως μέρισμα στους μετόχους . Η απόδοση της μετοχής , που βρίσκεται με την διαίρεση του ετησίου μερίσματος δια της χρηματιστηριακής τιμής είναι σπουδαίος δείκτης αξιολογήσεως . Όσο μεγαλύτερη είναι η απόδοση αυτή , τόσο περισσότερο μπορεί να ζητηθεί η μετοχή ,σε συνδυασμό και με άλλους δείκτες . Μια συνεπής τακτική και ικανοποιητική διανομή μερίσματος είναι χαρακτηριστικό της διαθέσεως της διοικήσεως της εταιρίας ότι θα ενδιαφερθεί και στο μέλλον για τα συμφέροντα των μετόχων .
4. Λόγος τιμής προς κέρδη . Ο δείκτης αυτός προκύπτει από την διαίρεση της χρηματιστηριακής τιμής της μετοχής με το ετήσιο καθαρό κέρδος που αναλογεί κατά μετοχή ( διανεμόμενο ή μη ) ,δηλ. πόσες φορές χωράει τα κατά μετοχή κέρδος στην τιμή . Όσο μικρότερος είναι ο δείκτης αυτός , τόσο συμφέρουσα είναι η επένδυση που κάνουμε , με τον όρο φυσικά ότι εκπληρώνονται και άλλες προϋποθέσεις . Αν π.χ. το καθαρό κέρδος της εταιρίας που αναλογεί κατά μετοχή είναι 0,5€ ( 0,3€ μέρισμα και 0,2€ αποθεματικά , που είναι φυσικό τα τελευταία να αυξάνουν την εσωτερική αξία της μετοχής κατά το ποσό αυτό ) και η χρηματιστηριακή τιμή είναι 5€ , θα χρειαστούν 10 χρόνια για να πιάσουμε τα 5€ . Αν πάλι με το ίδιο κέρδος κατά μετοχή , η χρηματιστηριακή τιμή είναι 10€ , θα χρειαστούν για τον ίδιο σκοπό 20 χρόνια .
5. Κυκλοφοριακή ρευστότητα . Είναι ο δείκτης που εξάγεται από την διαίρεση του κυκλοφορούντος ενεργητικού δια των βραχυπροθέσμων υποχρεώσεων . Όσο μεγαλύτερος είναι ο δείκτης αυτός , τόσο καλύτερα μπορεί η εταιρία να αντεπεξέλθει στις υποχρεώσεις της .
6. Ταμειακή ρευστότητα . Η διαίρεση των διαθεσίμων και του ρευστοποιούμενου γρήγορα κυκλοφορούντος ενεργητικού , με τις βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις , μας δίνει τον δείκτη αυτόν , που αποδεικνύει , όπως στην προηγούμενη περίπτωση , πόσο γρήγορα και εύκολα μπορεί η εταιρία να αντιμετωπίσει τις βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις της , αν μάλιστα κάποτε είναι πολύ πιεστικές .
7. Σχέση « ιδίων προς ξένα κεφάλαια » . Όσο περισσότερα είναι τα « ίδια κεφάλαια » της εταιρίας ( μετοχικό , αποθεματικά , κέρδη « εις νέον » ) σε σχέση με τα ξένα ( μακροπρόθεσμες και βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις ) , τόσο μεγαλύτερη ασφάλεια παρέχεται στους δανειστές της επιχειρήσεως και τόσο μικρότερη είναι η επιβάρυνση των αποτελεσμάτων της χρήσεως από τα χρηματοοικονομικά έξοδα . Ο δείκτης αυτός μας λέει αν η επιχείρηση έχει καλή η όχι διάρθρωση κεφαλαίων .
8. Εμπορευσιμότητα . Η διαίρεση του αριθμού των μετοχών , που άλλαξαν χέρια ( έγιναν συναλλαγές ) μέσα σ’ ένα χρόνο , με το σύνολο των μετοχών της εταιρίας , μας δίνει τον βαθμό της εμπορευσιμότητας . Ο δείκτης αυτός μας αποδεικνύει τις δυνατότητες που υπάρχουν για εύκολη ρευστοποίηση της επενδύσεως , ιδίως σε περιπτώσεις άμεσης ανάγκης .
9. Διοίκηση της εταιρίας . Η επιχειρηματική δραστηριότητα και εμπειρία και τα τυπικά και ουσιαστικά προσόντα των διαχειριστών μιας συγκεκριμένης επιχειρήσεως είναι σπουδαίοι παράγοντες που πρέπει να λαμβάνονται υπόψιν κατά την επιλογή των μετοχών . Αλλά και μετά την επένδυση θα πρέπει να παρακολουθούνται οι μεταβολές του διοικητικού συμβουλίου .
10. Τομέας δραστηριότητας της εταιρίας . Η θέση της εταιρίας σε ορισμένο τομέα επιχειρήσεων , το μονοπωλιακό ή ανταγωνιστικό περιβάλλον και οι προοπτικές επιπλέον αναπτύξεως του τομέα αυτού , η προστατευτική ή μη κρατική πολιτική , η εξάρτηση από τις αγορές του εξωτερικού για εξαγωγές ή για την προμήθεια πρώτων υλών και γενικά ο ρόλος του κλάδου στην οικονομική ανάπτυξη της χώρας , είναι σπουδαίοι παράγοντες που πρέπει να λάβει υπόψιν του ο επενδυτής πριν πάρει μιαν ορισμένη απόφαση .

     Υπάρχουν και άλλα κριτήρια αξιολογήσεως που μπορεί να λάβει υπόψιν του ο επενδυτής , όπως οι αποσβέσεις , όσο μεγαλύτερες είναι τόσο ευκολότερα γίνεται η ανανέωση του κεφαλαιουχικού εξοπλισμού της επιχειρήσεως , η υπεραξία των παγίων στοιχείων , όταν αυτή δεν εμφανίζεται στον ισολογισμό ( « κεκρυμμένα » αποθεματικά ) , η επενδυτική δραστηριότητα κ.λπ .
     Εκτός από τα αντικειμενικά κριτήρια αξιολογήσεως , υπάρχουν και υποκειμενικά , όπως εύστοχα αναφέρει ο Διομήδης Ψηλός στο βιβλίο του Ο Σύμβουλος του Αποταμιευτού ( Αθήνα , 1976 ) , όπως η αποβολή του πνεύματος της πλεονεξίας , η δυνατότητα αναμονής , η τόλμη και ο κοινός νους για να εξετάσει ο επενδυτής με ψυχραιμία και λογική πριν πάρει την ορισμένη απόφασή του .

ΕΡΕΥΝΑ – ΤΑΚΤΟΠΟΙΗΣΗ – ΔΙΑΓΡΑΦΗ ΔΥΣΜΕΝΩΝ ΑΠΟ ΤΗΝ ΤΕΙΡΕΣΙΑΣ Α.Ε.

Περί μετοχών ( μέρος ζ ‘ ) ( Διακύμανση τιμών )

blacklista.gr

                                         ΔΙΑΚΥΜΑΝΣΗ ΤΙΜΩΝ
     Ο νόμος της προσφοράς και της ζήτησης καθορίζει βασικά την άνοδο ή την πτώση των τιμών των κινητών αξιών , κατά τον ίδιο τρόπο που επηρεάζει τις τιμές όλων των εμπορευμάτων στην αγορά.
Τα αίτια όμως που προκαλούν την προσφορά και την ζήτηση είναι πολλά και μπορούμε να τα χωρίσουμε σε γενικά και ειδικά .
     α) Γενικά αίτια ( που επιδρούν σε όλες τις αξίες ) είναι π.χ. η αφθονία ή μη διαθέσιμων κεφαλαίων.
Η προσφορά χρήματος πιέζει τα επιτόκια , οπότε τα κεφάλαια στρέφονται προς τις χρηματιστηριακές αξίες . Η πολιτική και κοινωνική σταθερότητα , που έχουν σαν αποτέλεσμα την οικονομική πρόοδο της χώρας , επιδρούν ευνοϊκά στην διαμόρφωση των τιμών .
Η πολιτική αστάθεια , ο κίνδυνος πολέμου και οι κοινωνικές αναταραχές προκαλούν πτώση των τιμών . Τα κυβερνητικά μέτρα που λαμβάνονται για την ανάπτυξη της βιομηχανίας ή άλλων οικονομικών κλάδων και ειδικότερα για την ανάπτυξη της κεφαλαιαγοράς συντελούν στην γενική άνοδο των τιμών .
     Αντίθετα , αν με την πολιτική της κυβερνήσεως βλάπτονται τα συμφέροντα των αποταμιευτών – επενδυτών ή των κεφαλαιούχων , θα έχουμε πτώση των τιμών .
Η διεθνής κατάσταση , τα διάφορα νομισματικά φαινόμενα και η νομισματική κυκλοφορία , οι φορολογικές μεταρρυθμίσεις και η κατάσταση του εμπορικού ισοζυγίου , ο ελλειμματικός ή μη προϋπολογισμός του κράτους , οι τεχνολογικές εξελίξεις και οι μεταβολές των καταναλωτικών συνηθειών κ.α. είναι μεταξύ των αιτίων που προκαλούν προσφορά ή ζήτηση χρηματιστηριακών τίτλων .
     β) Ειδικά αίτια , που έχουν επίδραση σε ορισμένη αξία ή ορισμένη κατηγορία αξιών είναι :

• Τα κέρδη της επιχειρήσεως και το διανεμόμενο μέρισμα .
• Το υψηλό ή χαμηλό επιτόκιο των ομολογιών και η τυχόν εξασφάλιση του με ρήτρα ξένου συναλλάγματος .
• Η ασφάλεια που παρέχει ο τίτλος , χάρη στην καλή λειτουργία της επιχειρήσεως και στην υψηλή εσωτερική αξία του .
• Η φορολογία ορισμένης κατηγορίας επιχειρήσεων .
• Η αύξηση ή η ελάττωση της παραγωγής .
• Η αύξηση των εξόδων διαχειρίσεως .
• Τα έξοδα χρηματοδοτήσεως  .
• Οι αποσβέσεις .
• Οι όροι αυξήσεως του μετοχικού κεφαλαίου .
• Η ανακάλυψη νέων πρώτων υλών .
• Η αύξηση καταναλώσεως ενός προϊόντος  κ.λπ.

     Ακόμα , διάφορες πληροφορίες ή κυρίως διαδόσεις για ορισμένη μετοχική αξία μπορεί να επιδράσουν , αλλά πρόσκαιρα , στην διαμόρφωση της τιμής .
     Ο τύπος και τα ΜΜΕ , με την ειδησεογραφία , τα σχόλια , τα άρθρα κ.λπ. μπορούν να διαδραματίσουν σπουδαίο ρόλο στην διακύμανση των τιμών .

ΕΡΕΥΝΑ – ΤΑΚΤΟΠΟΙΗΣΗ – ΔΙΑΓΡΑΦΗ ΔΥΣΜΕΝΩΝ ΑΠΟ ΤΗΝ ΤΕΙΡΕΣΙΑΣ Α.Ε.

Περί μετοχών ( μέρος στ’ ) ( Εσωτερική ή πραγματική αξία και χρηματιστηριακή τιμή )

blacklista.gr

   ΕΣΩΤΕΡΙΚΗ  Ή ΠΡΑΓΜΑΤΙΚΉ ΑΞΙΑ ΤΗΣ ΜΕΤΟΧΉΣ ΚΑΙ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ ΤΙΜΗ
     Εσωτερική ή πραγματική αξία της μετοχής είναι αυτή που προκύπτει από την διαίρεση του αθροίσματος του μετοχικού κεφαλαίου ( ονομαστική αξία ) , των αποθεματικών και της υπεραξίας των παγίων στοιχείων , με το σύνολο των μετοχών της εταιρίας .
Η αξία αυτή θα πρέπει θεωρητικά να συμπίπτει με την χρηματιστηριακή τιμή .
     Στην πραγματικότητα , όμως , οι δύο αυτές τιμές σπάνια ή και καθόλου δεν συμπίπτουν . Αυτό συμβαίνει γιατί την χρηματιστηριακή ή τρέχουσα τιμή επηρεάζουν διάφοροι παράγοντες , όπως τα παρόντα ή μελλοντικά κέρδη , το μεγάλο ή μικρο μέρισμα , η φήμη και η θέση της εταιρίας στον κλάδο της , η καλή λειτουργία , η συνετή ή μη διοίκηση της κ.λπ.
Έτσι , τις περισσότερες φορές , η χρηματιστηριακή τιμή είναι μεγαλύτερη της εσωτερικής αξίας , αλλά μερικές φορές και μικρότερη και μάλιστα , όχι σπάνια , μικρότερη και από την ονομαστική τιμή .

ΕΡΕΥΝΑ – ΤΑΚΤΟΠΟΙΗΣΗ – ΔΙΑΓΡΑΦΗ ΔΥΣΜΕΝΩΝ ΑΠΟ ΤΗΝ ΤΕΙΡΕΣΙΑΣ Α.Ε.

Περί μετοχών ( μέρος ε’ ) ( Φορολογικές απαλλαγές και πλεονεκτήματα )

blacklista.gr

               ΦΟΡΟΛΟΓΙΚΕΣ ΑΠΑΛΛΑΓΕΣ ΚΑΙ ΑΛΛΑ ΠΛΕΟΝΕΚΤΗΜΑΤΑ ΤΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ

1. Για τον υπολογισμό του κέρδους ως κόστος κτήσης των μετοχών λαμβάνεται η μέση τιμή απόκτησης αυτών . Το κέρδος αυτό φορολογείται με 10% .
2. Σε περίπτωση πραγματοποίησης περισσοτέρων την μίας συναλλαγής επί μετοχών συγκεκριμένη εταιρίας , για την φορολόγηση τους θεωρείται ότι η πώληση λαμβάνει χώρα με την χρονολογική σειρά που αποκτήθηκαν .
3. Οι ζημιές δεν  λαμβάνονται υπόψιν στην φορολόγηση της υπεραξίας .
4. Ο φόρος βαρύνει τον πωλητή των μετοχών και αποδίδεται στο δημόσιο από την ΕΧΑΕ εφάπαξ .
5. Η ΕΧΑΕ συντάσσει δηλώσεις με τον φόρο που παρακράτησε και τις υποβάλλει μέσα στο πρώτο δεκαπενθήμερο , μετά το κλείσιμο κάθε ημερολογιακού διμήνου , εντός του οποίου διενεργήθηκαν οι πιο πάνω συναλλαγές .
6. Σε περίπτωση που τα κέρδη αποκτώνται από επιχειρήσεις που τηρούν βιβλία Γ’ κατηγορίας του Κ.Β.Σ. ( Α.Ε. , Ε.Π.Ε. κ.λπ ) και αυτά εμφανίζονται σε λογαριασμό ειδικού αποθεματικού , κατά την διανομή ή κεφαλαιοποίηση του αποθεματικού , ο καταβληθείς φόρος 10% των μερισμάτων  εκπίπτει από τον οφειλόμενο φόρο .
7. Φόρος μερισμάτων  επιβάλλεται και στις μεταβιβάσεις μετοχών εισηγμένων σε αλλοδαπό Χρηματιστήριο αξιών ή σε άλλο διεθνώς αναγνωρισμένο χρηματιστηριακό θεσμό . Ο οφειλόμενος φόρος αποδίδεται από τον πωλητή στην Δ.Ο.Υ. στην οποία υπάγεται αυτός , μέσα στο πρώτο δεκαπενθήμερο του επόμενου μήνα από τις συναλλαγές που πραγματοποιούνται κάθε μήνα .
8. Η φορολογία στο stock options αφορά και τις εξής περιπτώσεις : α) Το πρόγραμμα διάθεσης μετοχών αλλοδαπής εταιρίας στα μέλη του διοικητικού συμβουλίου και β) Το προσωπικό κάποιας θυγατρικής , εγγονής , υποκαταστήματος κ.λπ .
9. Μερίσματα προς φορολόγηση θεωρούνται ( εκτός των μισθών ) αμοιβές και ποσοστά μελών του διοικητικού συμβουλίου και των διευθυντών , αμοιβές εργατοϋπαλληλικού προσωπικού , και όλα τα μερίσματα ή προμερίσματα που καταβάλλονται σε φυσικά πρόσωπα ή νομικά πρόσωπα .
10. Επιβάλλεται φόρος 10% και στα μερίσματα που εισπράττουν φυσικά πρόσωπα κάτοικοι Ελλάδος από ανώνυμες εταιρίες της αλλοδαπής .
11. Ισχύει συντελεστής φορολογίας  35% των μισθών που καταβάλλει η ανώνυμη εταιρία στα μέλη του διοικητικού συμβουλίου , στα πλαίσια της σύμβασης εργασίας .
12. Αμοιβαία κεφάλαια , εταιρίες επενδύσεων χαρτοφυλακίου , αμοιβαία κεφάλαια σε ακίνητη περιουσία και εταιρίες επενδύσεων σε ακίνητη περιουσία : Στις περιπτώσεις αυτές ο φόρος επί των μερισμάτων ή επί της υπεραξίας πώλησης εισηγμένων μετοχών συμψηφίζεται με τον φόρο που προκύπτει από την δήλωση που υποβάλλεται από εταιρίες εντός του μηνός Ιουλίου . Τυχόν πιστωτικό υπόλοιπο μεταφέρεται για συμψηφισμό με επόμενες δηλώσεις .
13. Ο παλιός φόρος με συντελεστή 1,5 τοις χιλίοις καταργήθηκε από την 31/12/2008 .

ΕΡΕΥΝΑ – ΤΑΚΤΟΠΟΙΗΣΗ – ΔΙΑΓΡΑΦΗ ΔΥΣΜΕΝΩΝ ΑΠΟ ΤΗΝ ΤΕΙΡΕΣΙΑΣ Α.Ε.

Περί μετοχών ( μέρος δ’ ) ( Διαφορές ομολογίας και μετοχής )

blacklista.gr

                                              ΔΙΑΦΟΡΕΣ ΟΜΟΛΟΓΙΑΣ ΚΑΙ ΜΕΤΟΧΗΣ
     Ο ομολογιούχος είναι δανειστής του κράτους , του οργανισμού ή της εταιρίας που εξέδωσε τις ομολογίες , ενώ ο μέτοχος είναι συνεταίρος της εταιρίας .
     Ο κάτοχος της ομολογίας παίρνει τόκο , όπως κάθε δανειστής , ανεξάρτητα αν η εταιρία πραγματοποιήσει ή όχι κέρδη .
     Το ετήσιο επιτόκιο της ομολογίας είναι ορισμένο από την αρχή και αναγράφεται στον τίτλο και στα τοκομερίδια . Ο τόκος πληρώνεται συνήθως κάθε εξάμηνο ή και κάθε χρόνο .
Ο μέτοχος θα πάρει μέρισμα μόνον αν η εταιρία πραγματοποιήσει κέρδη ( εξαίρεση μπορεί να υπάρξει για ορισμένες προνομιούχες μετοχές ). Έτσι λέμε ότι οι μετοχές είναι τίτλοι μεταβλητής προσόδου και οι ομολογίες σταθερής προσόδου .
Τα ομολογιακά δάνεια έχουν ορισμένο χρόνο λήξεως που είναι γνωστός από την αρχή . Η ζωή της μετοχής διαρκεί όσο και η ζωή της εταιρίας .
     Σε περίπτωση διαλύσεως της εταιρίας θα ικανοποιηθούν από το προϊόν εκκαθαρίσεως πρώτα οι ομολογιούχοι δανειστές και κατόπιν οι προνομιούχοι και κοινοί μέτοχοι .
     Το εισόδημα από τις ομολογίες είναι εξολοκλήρου αφορολόγητο , εκτός αν το δάνειο δεν εκδόθηκε σύμφωνα με τις διατάξεις του Ν.Δ. 3746/57 .
Το εισόδημα από μερίσματα μετοχών που έχουν μπει στο Χρηματιστήριο απαλλάσσεται από την φορολογία μόνο για ορισμένο ποσό , όπως θα αναφέρω παρακάτω .
Η χρηματιστηριακή τους τιμή δεν διαφέρει συνήθως πολύ από την ονομαστική τιμή , εκτός αν γίνονται κληρώσεις «υπέρ το άρτιον» ( Δάνεια Οικονομικής Αναπτύξεως ).
     Οι τιμές των μετοχών παρουσιάζουν μικρές ή μεγάλες διακυμάνσεις , ανάλογα με την οικονομική
θέση της εταιρίας , τα πραγματοποιούμενα και διανεμόμενα κέρδη , τις προοπτικές για το μέλλον κ.λπ.
     Η αξία της μετοχής στηρίζεται στα ακίνητα , στα μηχανήματα , στα προϊόντα και στα διάφορα αγαθά της επιχειρήσεως και είναι επόμενο εφόσον πραγματοποιεί κέρδη να συμβαδίζει με τον χρόνο και να ακολουθεί την άνοδο των τιμών των άλλων υλικών αγαθών .

ΕΡΕΥΝΑ – ΤΑΚΤΟΠΟΙΗΣΗ – ΔΙΑΓΡΑΦΗ ΔΥΣΜΕΝΩΝ ΑΠΟ ΤΗΝ ΤΕΙΡΕΣΙΑΣ Α.Ε.