Πάλι λεφτά στις Τράπεζες …

blacklista.gr

ΠΙΣΤΩΤΙΚΟ ΜΑΞΙΛΑΡΙ ΣΤΙΣ ΤΡΑΠΕΖΕΣ

     Στήριξη στο ελληνικό τραπεζικό σύστημα θα προσφέρει το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας , ύψους 10 δισ. € , μετά την υπερψήφιση του σχετικού νομοσχεδίου την 29/03/2011 από την Ελληνική Βουλή .
     Η αύξηση των επισφαλών στις χορηγήσεις , η υποβάθμιση των ομολόγων που διακρατούν οι τράπεζες και η ύφεση , θα επιβαρύνουν τα αποτελέσματα του κλάδου εφέτος και η κυβέρνηση επιθυμεί να υπάρχει ένα «δίκτυ ασφαλείας» , έτοιμο να προσφέρει κεφαλαιακή στήριξη σε περίπτωση σημαντικής συρρίκνωσης της κεφαλαιακής βάσης των τραπεζών .
     Το νομοσχέδιο ψήφισε και η ΝΔ .
     Το Ταμείο , το οποίο συστήνεται στο πλαίσιο του μηχανισμού βοήθειας της χώρας από το ΔΝΤ και την ΕΕ , ύψους 110 δις € , θα χρηματοδοτείται σταδιακά με ποσό 10 δισ . € από την Ελληνική Πολιτεία .
     Οι τράπεζες θα έχουν την δυνατότητα να στραφούν στο Ταμείο αν δεν καλύπτουν τις ελάχιστες κεφαλαιακές απαιτήσεις , όπως ορίζονται από την Τράπεζα της Ελλάδος και όταν υπάρχει αδυναμία ενίσχυσης των ιδίων κεφαλαίων τους από την αγορά .
     Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ενέκρινε της ίδρυση του Ταμείου , χαιρετίζοντας «τις εκτενείς αρμοδιότητες του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Στήριξης επί των διοικήσεων και των μετόχων των πιστωτικών ιδρυμάτων που ενδέχεται να λάβουν κεφαλαιακή ενίσχυση» .
     Η κεφαλαιακή ενίσχυση των τραπεζών από το Ταμείο θα πραγματοποιείται με την έκδοση προνομιούχων μετοχών .
     Οι τράπεζες θα έχουν περιθώριο 5 ετών για την αποπληρωμή των κεφαλαίων και την επαναγορά των προνομιούχων μετοχών στην τιμή έκδοσής τους ( 5 χρόνια άτοκα δηλαδή ! ) .
Πέραν του ορίου αυτού , οι μετοχές θα κοστίζουν περισσότερο στην επαναγορά …

ΠΗΓΗ : ΤΟ ΒΗΜΑ 30/11/2011

ΕΡΕΥΝΑ – ΤΑΚΤΟΠΟΙΗΣΗ – ΔΙΑΓΡΑΦΗ ΔΥΣΜΕΝΩΝ ΑΠΟ ΤΗΝ ΤΕΙΡΕΣΙΑΣ Α.Ε.

Tα δάνεια της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας

blacklista.gr

                   TA ΔΑΝΕΙΑ ΤΗΣ  Ε.Κ.Τ.
     Τα τελευταία 2,5 χρόνια , η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα , δάνειζε στις τράπεζες οποιοδήποτε ποσό ζητούσαν , με αποτέλεσμα να δημιουργηθεί υπερβολική ρευστότητα και να διαμορφωθεί το διατραπεζικό επιτόκιο δανεισμού για μία ημέρα , στο 0,635% , χαμηλότερα από το 1% που είναι το επιτόκιο δανεισμού που χρεώνει η Ε.Κ.Τ.
     Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θέλει να σταματήσει τα απεριόριστα δάνεια , καθώς σωρεύονται οι πληθωριστικές πιέσεις στην Ευρωζώνη . Ο στόχος της είναι να συνεχίσει την χρηματοδότηση προς τις τράπεζες των χωρών που έχουν προβλήματα ρευστότητας , όπως της Ιρλανδίας και της Ελλάδος , αλλά και να αντιμετωπίσει ταυτόχρονα το πρόβλημα της αύξησης της ρευστότητας συνολικά στις ευρωπαϊκές τράπεζες .

ΠΗΓΗ
Πρακτορείο Reuters .

ΕΡΕΥΝΑ – ΤΑΚΤΟΠΟΙΗΣΗ – ΔΙΑΓΡΑΦΗ ΔΥΣΜΕΝΩΝ ΑΠΟ ΤΗΝ ΤΕΙΡΕΣΙΑΣ Α.Ε.

Υβριδικά κεφάλαια ( καινοτόμοι τίτλοι )

blacklista.gr

YBΡΙΔΙΚΑ ΤΡΑΠΕΖΙΚΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ
     Τα υβριδικά κεφάλαια , που λογίζονται ως βασικά ίδια κεφάλαια ( Tier l ) από τις τραπεζικές εποπτικές αρχές , είναι χρηματοοικονομικοί τίτλοι που εκδίδουν οι τράπεζες και που , όπως το λέει η λέξη , έχουν χαρακτηριστικά που τους κατατάσσουν κάπου μεταξύ μετοχών και ομολόγων .
     Οι μετοχές και τα ομόλογα είναι δύο τελείως διακριτά είδη τίτλων που ενσωματώνουν απαιτήσεις έναντι του εκδότου .
Συγκεκριμένα , ενώ το μετοχικό κεφάλαιο είναι μέρος των ιδίων κεφαλαίων , το χρέος δεν είναι . Σε περίπτωση εκκαθάρισης , οι τελευταίοι που θα αποζημιωθούν είναι οι μέτοχοι ενώ οι ομολογιούχοι έρχονται αμέσως μετά τους καταθέτες στην σειρά για αποζημίωση .
Τα ομόλογα πληρώνουν τοκομερίδια που είναι ορισμένου ύψους κάθε χρόνο , ενώ οι μετοχές πληρώνουν μερίσματα που το ύψος τους ποικίλλει . Και ούτω καθ’ εξής .
     Επειδή λοιπόν αυτά τα προϊόντα συνδυάζουν τα χαρακτηριστικά των δύο αυτών κατηγοριών , τα βαπτίζουμε υβριδικά .
                                     Χαρακτηριστικά των υβριδικών κεφαλαίων

1. Τα υβριδικά κεφάλαια θεωρούνται ως βασικά εποπτικά κεφάλαια αλλά όχι όμως της ίδιας βαρύτητας όπως το μετοχικό κεφάλαιο . Έτσι , οι εποπτικές αρχές δεν επιτρέπουν την έκδοση τίτλων υβριδικών κεφαλαίων παρά μόνο ενός ορισμένου ποσοστού του μετοχικού κεφαλαίου .
2. Οι κάτοχοι υβριδικών κεφαλαίων κατατάσσονται πριν από τους μετόχους και μετά από όλους τους άλλους πιστωτές σε περίπτωση εκκαθάρισης . Κοινοί ομολογιούχοι έχουν προτεραιότητα έναντι των κατόχων υβριδικών κεφαλαίων όσον αφορά την αναγνώριση της απαίτησής τους .
3. Οι εκδότες των υβριδικών κεφαλαίων πληρώνουν μεν τοκομερίδια αλλά έχουν την δυνατότητα να μην πληρώσουν ένα τοκομερίδιο εφόσον την χρονιά εκείνη δεν καταβάλουν μέρισμα στους μετόχους ή οι εποπτικές αρχές τους το απαγορεύσουν εάν το εποπτικά τους κεφάλαια έχουν κατέλθει σε χαμηλό επίπεδο . Συνήθως , η μη πληρωμή τοκομεριδίου δεν συσσωρεύει υποχρέωση για καταβολή του σε μεταγενέστερο χρόνο ( εάν και υπάρχουν υβριδικά κεφάλαια που έχουν σωρευτικό χαρακτήρα ) .Φυσικά στην περίπτωση των μετοχών , η μη καταβολή μερίσματος ουδέποτε έχει σωρευτικό χαρακτήρα . Εξαίρεση αποτελούν οι προνομιούχες μετοχές με δικαίωμα σωρευτικού μερίσματος , οι οποίες όμως δεν περιλαμβάνονται στα βασικά ίδια κεφάλαια από τις εποπτικές αρχές . Προνομιούχες μετοχές χωρίς δικαίωμα σωρευτικού μερίσματος θεωρούνται υβριδικά κεφάλαια .
4. Οι τίτλοι των υβριδικών κεφαλαίων συνήθως δεν έχουν ημερομηνία λήξεως αλλά μπορούν να αποσυρθούν μετά την παρέλευση ενός συγκεκριμένου χρονικού διαστήματος που ορίζεται κατά την έκδοση ( συνήθως 10 έτη ) . Σε περίπτωση μη απόσυρσης των τίτλων υβριδικών κεφαλαίων ως ανωτέρω , ο εκδότης έχει συμφωνήσει εκ των προτέρων να αντισταθμίσει το γεγονός αυτό με αύξηση της απόδοσης του τίτλου και για όσο χρόνο εξακολουθεί να μην τους αποσύρει . Υπάρχουν τίτλοι υβριδικών κεφαλαίων όπου σε περίπτωση μη απόσυρσης κατά την συμφωνηθείσα ημερομηνία , οι κάτοχοί των μπορούν να απαιτήσουν από την Τράπεζα να εκδώσει νέες μετοχές με τις οποίες να αποπληρώσει τους τίτλους υβριδικών κεφαλαίων . Σε μια τέτοια περίπτωση , οι τίτλοι έχουν μια de facto ημερομηνία λήξεως . Από την άλλη μεριά , οι μετοχές δεν έχουν ποτέ ημερομηνία λήξεως και μπορούν να αποσυρθούν ανά πάσα στιγμή και σε τιμή κατά κανόνα ανωτέρα της τιμής τους στην αγορά .

     Γίνεται λοιπόν κατανοητό από τα παραπάνω ότι η προσθήκη χαρακτηριστικών που διαθέτουν οι μετοχές σε τίτλους που ουσιαστικά είναι ομόλογα , δημιουργεί τα υβριδικά χαρακτηριστικά των τίτλων αυτών . Οι τίτλοι υβριδικών κεφαλαίων τιμολογούνται στην αγορά και , ως είναι αναμενόμενο , έχουν πολύ υψηλότερες αποδόσεις μια και ενέχουν μεγαλύτερους κινδύνους  από τα συνηθισμένα ομόλογα .
Απευθύνονται κυρίως σε θεσμικούς επενδυτές ή άτομα υψηλής εισοδηματικής επιφάνειας που κατά κανόνα μπορούν να αξιολογήσουν τον πρόσθετο κίνδυνο .
     Οι τίτλοι υβριδικών κεφαλαίων βαθμολογούνται από τις εταιρίες αξιολογήσεως πιστοληπτικής ικανότητας συνήθως δύο επίπεδα πιο κάτω από τα κοινά ομόλογα του εκδότη .
     Ως επένδυση , η υψηλότερη απόδοση ( με υψηλότερο κίνδυνο βεβαίως ) είναι μαγνήτης για πολλούς επενδυτές , κυρίως όταν γνωρίζουν τον κίνδυνο που αγοράζουν και πιστεύουν ότι η πιθανότητα να επέλθει ο κίνδυνος ( μη πληρωμή τοκομεριδίου ) είναι ελάχιστη .
Κατά κανόνα , οι κάτοχοι τίτλων υβριδικών κεφαλαίων προσδοκούν τα τοκομερίδια να πληρώνονται κανονικά ακόμη και όταν ο εκδότης περνά οικονομικές δυσκολίες . Δεν έχουν υπάρξει μέχρι σήμερα πολλές περιπτώσεις όπου ο εκδότης έκανε χρήση του δικαιώματός του να μην πληρώσει τοκομερίδιο .
Κίνδυνοι όμως , μπορεί να προέρχονται και από μια κρίση ρευστότητας ή λόγω πιστωτικού κινδύνου ( πτώχευση του εκδότη ) . Αυτός ο κίνδυνος είναι μάλλον απομακρυσμένος μιας και οι τράπεζες που εκδίδουν τέτοιους τίτλους συνήθως είναι μεγάλες και φερέγγυες με υψηλό βαθμό κατάταξης από τις εταιρίες αξιολογήσεως πιστοληπτικής ικανότητας .
     Η Alpha Bank είναι η πρώτη ελληνική τράπεζα που αντλεί κεφάλαια ( 200.000.000 € περίπου ) για αναπτυξιακούς σκοπούς από την αγορά με την έκδοση υβριδικών κεφαλαίων ή «καινοτόμων τίτλων» όπως βαπτίσθηκαν από την Τράπεζα της Ελλάδος , που καθόρισε τους όρους και τις προϋποθέσεις που θα πρέπει να συνοδεύουν την έκδοσή τους .
Οι τίτλοι αυτοί , οι οποίοι θα είναι εισηγμένοι στο Χρηματιστήριο του Λουξεμβούργου , αποτελούν ελκυστική επενδυτική επιλογή , καθώς η απόδοσή τους θα είναι 2,65% πάνω από το εκάστοτε τριμηνιαίο επιτόκιο του ευρώ ( Euribor ) που η τρέχουσα τιμή του είναι 3% .
Μια απόδοση λοιπόν , 5.65% περίπου συγκρίνεται εξαιρετικά ευνοϊκά με τις αποδόσεις που έχουν οι επενδύσεις σε repos ή σε ομόλογα .

Εφημερίδα ΚΑΘΗΜΕΡΙΝΗ  Μαρίνος Σ. Γιαννόπουλος

ΕΡΕΥΝΑ – ΤΑΚΤΟΠΟΙΗΣΗ – ΔΙΑΓΡΑΦΗ ΔΥΣΜΕΝΩΝ ΑΠΟ ΤΗΝ ΤΕΙΡΕΣΙΑΣ Α.Ε.

Καλυμμένα ομόλογα .

blacklista.gr

                                                                              

KAΛΥΜΜΕΝΑ ΟΜΟΛΟΓΑ

     Με τροπολογία που κατέθεσε το Υπουργείο Οικονομίας το έτος 2008 , το πλαίσιο έκδοσης καλυμμένων ομολόγων καθίσταται πιο αυστηρό , καθώς καλεί τις τράπεζες να δίνουν εγγυήσεις για το 100%  της έκδοσης και όχι για το 80% που προβλεπόταν έως τότε .
     Αυτή η τροπολογία κάλυψε το κενό που άφηνε το ελληνικό πτωχευτικό δίκαιο , βάσει του οποίου εάν μια επιχείρηση , εν προκειμένω μια τράπεζα πτωχεύσει , οι δανειστές της απαιτούν το 80% της ομολογιακής έκδοσης που έχουν αγοράσει .
     Η κρίση στην παγκόσμια οικονομία , με αιχμή το χρηματοπιστωτικό σύστημα , έχει κάνει πιο επιφυλακτικούς σε σχέση με το παρελθόν όλους τους αγοραστές τέτοιων εκδόσεων , οι οποίοι απαιτούσαν ενέχυρα για το σύνολο του ποσού , πολύ πριν την τροπολογία του Υπουργείου Οικονομικών .
     Το ενέχυρο ( η εγγύηση για το καλυμμένο ομολογιακό δάνειο ) , δεν είναι άλλο από ενυπόθηκα στεγαστικά δάνεια με υποθήκη επί εμπορικών ακινήτων ή πλοίων και κρατικά χρεόγραφα ( ομόλογα του Δημοσίου κ.α. ) .
     Οι τράπεζες δανείζονται με αυστηρούς κανόνες σ’ ότι αφορά στα καλυμμένα ομόλογα ( Πράξη του διοικητή της Τραπέζης της Ελλάδος ΠΔ/ΤΕ 2598/2.11.2007 ) βάζοντας ως εγγύηση στοιχεία του ενεργητικού τους .( ενυπόθηκα δάνεια και παράγωγα χρηματοοικονομικά προϊόντα .
     Σε αντίθεση με τις τιτλοποιήσεις δανείων , όταν μια τράπεζα εκδώσει καλυμμένες ομολογίες , συνεχίζει να τις εμφανίζει στο χαρτοφυλάκιό της , κάτι που δεν συμβαίνει με τα τιτλοποιηθέντα δάνεια .
     Τα καλυμμένα ομόλογα είναι διάρκειας 3 έως 10 ετών και εμφανίζονται ως εναλλακτική και αξιόπιστη μορφή δανεισμού , καθώς είναι πλήρους εξασφάλισης , ενσωματώνουν αυστηρότερους κανόνες έκδοσης του σχετικού τίτλου και αγοράζονται συνήθως από ασφαλιστικά ταμεία , αλλά και από κεντρικές τράπεζες που τα χρησιμοποιούν ως εγγυήσεις .
     Στις καλυμμένες ομολογίες , εάν ένα από τα ενυπόθηκα δάνεια που έχουν μπει ως εγγύηση σημειώσει καθυστέρηση στην αποπληρωμή του από τον δανειολήπτη , η τράπεζα οφείλει να το αντικαταστήσει με άλλο δάνειο το οποίο ενημερώνεται κανονικά και είναι υγιές .
     Τα αντληθέντα κεφάλαια από την έκδοση καλυμμένων ομολογιών , χρησιμοποιούνται μόνο για την χρηματοδότηση των τραπεζικών εργασιών και δεν μπορούν να συμπεριληφθούν είτε στα ίδια κεφάλαια είτε για την ενίσχυση της κεφαλαιακής επάρκειας .

ΕΡΕΥΝΑ – ΤΑΚΤΟΠΟΙΗΣΗ – ΔΙΑΓΡΑΦΗ ΔΥΣΜΕΝΩΝ ΑΠΟ ΤΗΝ ΤΕΙΡΕΣΙΑΣ Α.Ε.

Aναδιάρθρωση με επιμήκυνση του χρέους ( Ουρουγουάη 2003 )

blacklista.gr

     ΑΝΑΔΙΑΡΘΡΩΣΗ ΜΕ ΕΠΙΜΗΚΥΝΣΗ 
                    ΤΟΥ ΧΡΕΟΥΣ
     Το 2003 , η Ουρουγουάη είχε συνολικό χρέος $10,7 δισ. , από το οποίο το 55% ήταν του ιδιωτικού τομέα και το 45% των διαφόρων οργανισμών .
Τον Μάιο του 2003 , η Ουρουγουάη αναδιάρθρωσε όλα τα ομόλογα της , εγχώρια και εξωτερικού . Το αρχικά προσφερόμενο ποσό ήταν $5,15 δισ. , το οποίο αποδέχτηκε κατά 92,9 % . Δεν υπήρξε καμία παύση πληρωμών , περικοπή ( κούρεμα – haircut ) του κεφαλαίου ή αλλαγή στα κουπόνια .
     Η Ουρουγουάη αντί αυτού επέκτεινε την ημερομηνία λήξης κάθε ομολόγου κατά 5 χρόνια .
Το πλεονέκτημα αυτής της κίνησης ήταν ότι η Ουρουγουάη δεν παρέμεινε εκτός των διεθνών κεφαλαιαγορών για μεγάλο χρονικό διάστημα . Στην πραγματικότητα , αναδιάρθρωσε το χρέος της στις 29 Μαΐου του 2003 και επέστρεψε στις αγορές μόνο μερικούς μήνες αργότερα .
     Ολόκληρη η αναδιάρθρωση χρέους ήταν σημαντική για την αποφυγή της χρεοκοπίας , αντίθετα με την Αργεντινή , η οποία το αναδιάρθρωσε μετά την χρεοκοπία . Αυτό έδωσε την δυνατότητα στην Ουρουγουάη να έχει αυτό που θεωρείται ένας πιο μεθοδικός τρόπος αναδιάρθρωσης .
Υπήρχαν διάφορες ενδιαφέρουσες προτάσεις  , οι οποίες ενθάρρυναν την μετατροπή ομολόγων με μετέπειτα ημερομηνία λήξης . Για παράδειγμα , οι αρχές δεσμεύτηκαν για την ολοκλήρωση της ανταλλαγής ( swap ) αν η συμμετοχή ήταν μεγαλύτερη του 90 % , ενώ ήταν στην διακριτική τους ευχέρεια αν η συμμετοχή ήταν 80% – 90% . Ωστόσο η ανταλλαγή δεν θα προχωρούσε αν η αφομοίωση ήταν μικρότερη του 80% .
     Οι αρχές φέρθηκαν επίσης έξυπνα όσον αφορά τον τρόπο να πείσουν τους ομολογιούχους να ανταλλάξουν το παλιό χρέος με νέο .

• Δήλωσαν ότι αν ήταν ανίκανοι να εξυπηρετήσουν ολόκληρο το χρέος , θα εξυπηρετούσαν το νέο αντί του παλιού .
• Χρησιμοποίησαν ρυθμιστικά και νομικά κίνητρα για να αποφύγουν την μη-συμμετοχή . Για παράδειγμα , εκείνοι που αντάλλασσαν ομόλογα εξωτερικού , έπρεπε να εγκρίνουν τις συγκαταθέσεις εξόδου , οι οποίες θα μείωναν την ικανότητα εκείνων που κρατούσαν παλιά ομόλογα να επιβάλουν την εξυπηρέτηση του χρέους .

     Αυτό οδήγησε σε μέση συμμετοχή , όσον αφορά στην ανταλλαγή , της τάξης του 93% και μείωση της Καθαρής Παρούσας Αξίας των ομολόγων περίπου 20% , χρησιμοποιώντας επιτόκιο προεξόφλησης 16% ( κοντά στα επιτόκια που εφαρμόζονταν στην ημερομηνία εξόφλησης ) .
Χρησιμοποιώντας το ανακοινωμένο για την ανταλλαγή επιτόκιο προεξόφλησης 12% , η μείωση της Καθαρής Παρούσας Αξίας θα ήταν ελαφρώς μικρότερη , κοντά στο 13% .
     Η απάντηση των αγορών σε αυτή την εθελοντική ανταλλαγή ήταν τα κυβερνητικά spreads ( απόκλιση επιτοκίων δανεισμού ) να προσεγγίσουν τα επίπεδα της Αργεντινής , παρά την κατά δύο βαθμίδες χαμηλότερη πιστοληπτική βαθμολόγηση της Ουρουγουάης .
     Επίσης υπήρξαν δύο θετικά αποτελέσματα :

1. Δόθηκε στην Οορουγουάη ο χρόνος να βελτιώσει την οικονομία της .
2. Βγήκε το θέμα του χρέους από την μέση .

     Ωστόσο πρέπει να επισημανθεί πως στην περίπτωση της Ουρουγουάης , η χώρα είχε το πλεονέκτημα του δικού της νομίσματος το οποίο θα μπορούσε να υποτιμήσει παράλληλα με την αναδιάρθρωση του χρέους .

ΕΡΕΥΝΑ – ΤΑΚΤΟΠΟΙΗΣΗ – ΔΙΑΓΡΑΦΗ ΔΥΣΜΕΝΩΝ ΑΠΟ ΤΗΝ ΤΕΙΡΕΣΙΑΣ Α.Ε.

Εκτεθειμένη η Κυπριακή οικονομία με 12,1 δισ. ελλαδικά ομόλογα ..

blacklista.gr

ΕΚΤΕΘΕΙΜΕΝΗ Η ΚΥΠΡΙΑΚΗ  ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΜΕ ΤΑ ΧΡΕΗ  ΜΑΣ      

     Ομόλογα του Ελληνικού Δημοσίου ύψους 12,1 δισ. € που βρίσκονται στα ταμεία των εμπορικών τραπεζών της Κύπρου και κυπριακών θυγατρικών ελλαδικών τραπεζών , καθιστούν το ενδεχόμενο αναδιάρθρωσης του ελληνικού Δημοσίου Χρέους πραγματικό πονοκέφαλο για το εγχώριο σύστημα της Κύπρου .
Ένα κούρεμα κατά 25% ( όπως έκανε την περασμένη εβδομάδα η αυστριακή ασφαλιστική εταιρία Vienna Insurance ) θα στερούσε άμεσα από τον κυπριακό τραπεζικό τομέα 4,84 δισ. € .
     Σύμφωνα με έκθεση του ΔΝΤ , η έκθεση του κυπριακού τραπεζικού συστήματος στην ελληνική οικονομία είναι της τάξης του 260% του κυπριακού ΑΕΠ ( ομόλογα και χορηγήσεις ) .
Οι εμπορικές κυπριακές τράπεζες έχουν στην κατοχή τους ελληνικά ομόλογα συνολικής αξίας 5,5 δισ. € και άλλα 500.000.000 € σε ελληνικά τραπεζικά ομόλογα. Επιπλέον οι θυγατρικές ξένων τραπεζών , κυρίως ελληνικών , έχουν στην κατοχή τους κρατικά ελληνικά ομόλογα ύψους 6,6 δισ. € , ενώ η αξία των ελληνικών τραπεζικών ομολόγων φτάνει το 6,5 δισ. € .
Η συνολική έκθεση σε ελληνικές ομολογίες ( κρατικές και τραπεζικές ) , φτάνει τα 19,1 δισ . € , ποσό που αντιστοιχεί περίπου στο 126% του κυπριακού ΑΕΠ .
                                                         ΥΠΟΘΕΣΕΙΣ ΕΡΓΑΣΙΑΣ    
     Οι επιπτώσεις στις ελλαδικές και κυπριακές τράπεζες από ένα ενδεχόμενο «κούρεμα» , αποτελεί ήδη αντικείμενο υποθέσεων εργασιών των τμημάτων χρηματοοικονομικών αναλύσεων διεθνών τραπεζών , όπως της ελβετικής Credit Suisse και της Βρετανικής HSBC .
     Σύμφωνα με εκτιμήσεις των Ελβετών , από τα 327 δισ . € του Ελληνικού Δημοσίου Χρέους , τα 189 δισ. € βρίσκονται στα χέρια επενδυτών από την ελεύθερη αγορά , τα 57 δισ . € στα ταμεία ελλαδικών και κυπριακών τραπεζών , 61 δισ. € κατέχει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και 38 δισ . € το ΔΝΤ και η Ευρωπαϊκή Ένωση .
Η Credit Suisse , πάντως με έκθεσή της κρατά θετική στάση απέναντι στο ενδεχόμενο αναδιάρθρωσης του Ελληνικού Χρέους και θεωρεί ότι αυτό θα βοηθήσει την ελληνική οικονομία και κατ’ επέκταση τις τράπεζες ( !!!!!! ).  Έτσι αναβάθμισε τις συστάσεις για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο ( σε ουδέτερο από αρνητικό ) , με την Τράπεζα Κύπρου να κερδίζει τα θετικότερα σχόλια των αναλυτών τόσο της Credit Suisse όσο και της HSBC .
     Σε ότι αφορά στις κυπριακές τράπεζες , η Τράπεζα Κύπρου στο τέλος του Σεπτεμβρίου του 2010 κατείχε ελληνικά ομόλογα ύψους 2 δισ. € , ενώ συνολικά κατέχει κρατικά ομόλογα αξίας 5,6 δισ . € , όπως προκύπτει από τα οικονομικά αποτελέσματα του εννιαμήνου .
Σύμφωνα με έκθεση της Credit Suisse ( του Ιουνίου ) , η Τράπεζα Κύπρου το πρώτο τρίμηνο του 2010 , αύξησε τις θέσεις της σε ελληνικά κρατικά ομόλογα από 300.000.000 σε 2 δισ . € .
     Η Marfin Popular Bank ,σύμφωνα με τα αποτελέσματα εννεαμήνου , κατέχει ελληνικά κυβερνητικά ομόλογα αξίας περίπου 3 δισ . € .
Από το ποσό αυτό , το 62% λήγει τους επόμενους 26 μήνες . Το χαρτοφυλάκιο ομολόγων της Marfin Popular Bank , είναι ύψους 7 δισ . € , από τα οποία το 58% ανήκει σε ευρωπαϊκές κυβερνήσεις ( περιλαμβάνεται και η Ελλάδα ) .
     Σε παρουσίαση ( αγγλόφωνη ) των αποτελεσμάτων εννεαμήνου η Marfin Popular Bank , αναφέρει ότι η έκθεση στο ελληνικό χρέος αντιστοιχεί στο 6,9 % του ενεργητικού της , κάτω από τον μέσο όρο ( 10,6% ) της έκθεσης των άλλων πέντε μεγαλύτερων ελλαδικών και κυπριακών τραπεζών .

ΕΡΕΥΝΑ – ΤΑΚΤΟΠΟΙΗΣΗ – ΔΙΑΓΡΑΦΗ ΔΥΣΜΕΝΩΝ ΑΠΟ ΤΗΝ ΤΕΙΡΕΣΙΑΣ Α.Ε.

Οι καταχρηστικοί όροι σε συμβάσεις τραπεζών .

blacklista.gr

         ΚΑΤΑΧΡΗΣΤΙΚΟΙ ΟΡΟΙ ΣΥΜΒΑΣΕΩΝ ΤΡΑΠΕΖΩΝ          Με δικαστική απόφαση , κρίνονται καταχρηστικοί στις συμβάσεις Τραπεζών , οι παρακάτω όροι :
    1.  Ο όρος που προβλέπει ότι ο κάτοχος της πιστωτικής κάρτας χρεώνεται με τον συμβατικό τόκο επί του εκάστοτε οφειλομένου ποσού από την ημερομηνία εγγραφής κάθε συναλλαγής στα βιβλία της Τράπεζας και χρέωσης του λογαριασμού της κάρτας .
    2.   Ο όρος ότι η Τράπεζα δικαιούται να μεταβάλλει το συμβατικό επιτόκιο* μέχρι του 200% του ποσού της διαφοράς μεταξύ του προηγούμενου και του νέου παρεμβατικού επιτοκίου* και κατά το τμήμα του που δίνει το δικαίωμα στην Τράπεζα να μην μειώνει το συμβατικό επιτόκιο σε περίπτωση μείωσης του επιτοκίου αναφοράς .
    3.   Ο όρος του ότι «σε περίπτωση ανάληψης μετρητών από κατάστημα της Τράπεζας ή από ΑΤΜ της Τράπεζας , ο κάτοχος επιβαρύνεται με ποσά που αναφέρονται στην Πρόσθετη Πράξη , για την μερική κάλυψη των σχετικών λειτουργικών εξόδων της Τράπεζας .Σε περίπτωση ανάληψης μετρητών από ΑΤΜ άλλης Τράπεζας , ο κάτοχος επιβαρύνεται και με το κόστος της διατραπεζικής συναλλαγής που αναφέρεται στην Πρόσθετη Πράξη» .
    4.   Ο όρος που επιβάλλει χρέωση ποσού ύψους 50 ευρώ ως έξοδα εξέτασης αιτήματος έκδοσης βεβαίωσης οφειλών ( statement ).
    5.   O όρος με τον οποίο ορίζεται εφάπαξ δαπάνη εξέτασης αιτήματος δανειοδότησης και προέγκρισης δανείων μη επιδοτούμενων ή επιδοτούμενων μόνο από το ελληνικό Δημόσιο .
    6.   Ο όρος που επιβάλλει χρώση σε ακίνητους λογαριασμούς .
    7.   Ο όρος που ορίζει ότι η Τράπεζα καθορίζει και ανακοινώνει τα εκάστοτε ισχύοντα επιτόκια και διατηρεί το δικαίωμα να τα διαφοροποιεί ανάλογα με το υπόλοιπο του λογαριασμού .
    8.   Ο όρος ότι η Τράπεζα δικαιούται να καθορίζει κάθε φορά αριθμό ημερών δέσμευσης της διαθεσιμότητας και μετάθεσης της έναρξης της τοκοφορίας ( valeur ) ποσών που είτε κατατίθενται είτε αναλαμβάνονται από Καταστήματα διαφορετικά εκείνου στο οποίο τηρείται ο λογαριασμός .
    9.   Ο όρος που αποκλείει την ευθύνη της Τράπεζας για δόλο ή για βαριά αμέλεια , αν αυτή πραγματοποιήσει πληρωμή σε άλλο πρόσωπο με βάση το χαμένο βιβλιάριο ή και με πλαστή υπογραφή , πριν λάβει την ειδοποίηση του κατόχου του βιβλιαρίου για την απώλειά του .
   10.   Ο όρος ότι οι λογαριασμοί με μέσο μηνιαίο υπόλοιπο μικρότερο εκείνου που ορίζει η Τράπεζα , βαρύνονται με έξοδα τήρησης – παρακολούθησης και κινήσεων .
   11.   Ο όρος ότι η Τράπεζα δικαιούται να μεταβάλλει τους όρους λειτουργίας του λογαριασμού και τις τυχόν επιβαρύνσεις του , γνωστοποιώντας τις αλλαγές μέσω ενημερωτικών φυλλαδίων ή ανακοινώσεων που διατίθενται ή αναρτώνται στα Καταστήματά της .

*Συμβατικό επιτόκιο : Το ετήσιο ονομαστικό επιτόκιο της σύμβασης ( δανείου ) .
*Παρεμβατικό επιτόκιο : Πρόκειται για το ελάχιστο επιτόκιο με βάση το οποίο η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα βασίζει τις πράξεις της ανοιχτής αγοράς για την παροχή ρευστότητας στις εθνικές και κεντρικές τράπεζες μέσω τακτικών δημοπρασιών . Ορίζεται από την ΕΚΤ μία φορά το μήνα , στα πλαίσια της νομισματικής πολιτικής .

ΕΡΕΥΝΑ – ΤΑΚΤΟΠΟΙΗΣΗ – ΔΙΑΓΡΑΦΗ ΔΥΣΜΕΝΩΝ ΑΠΟ ΤΗΝ ΤΕΙΡΕΣΙΑΣ Α.Ε.

Νεοφιλελευθερισμός και Glass – Steagall

blacklista.gr

                NOMΟΘΕΣΙΑ GLASS – STEAGALL
     Στις αρχές του 1980 , οι πολιτικές συνθήκες για την εξάπλωση του οικονομικού φιλελευθερισμού είχαν ωριμάσει.
Ήταν η εποχή που στις Ηνωμένες Πολιτείες και στην Αγγλία παράλληλα , εξελέγησαν συντηρητικές κυβερνήσεις με πολιτικού αρχηγούς τον Ronald Reagan και την Margaret Thatcher , αντίστοιχα .
     Αμφότεροι θερμοί υποστηρικτές των θεωρητικών αρχών της laissez – faire οικονομίας ( περιβάλλον στο οποίο οι συναλλαγές μεταξύ ιδιωτών είναι απαλλαγμένες από κάθε κρατική παρέμβαση ) ,τις έθεσαν αμέσως σ’ εφαρμογή με τον μανδύα του Μονεταρισμού .
     Κατά την διάρκεια των διακυβερνήσεών τους , η ακραία ιδεολογία των ελεύθερων αγορών , των ιδιωτικοποιήσεων και γενικής αντιπάθειας του κρατικού παρεμβατισμού , απετέλεσαν τα κύρια χαρακτηριστικά των οικονομικών τους μεταρρυθμίσεων .
Ιδιαίτερα στον χρηματοπιστωτικό τομέα , η κατάργηση των ρυθμιστικών κανόνων στους τραπεζικούς οργανισμούς και χρηματιστήρια , οδήγησε σε μια περίοδο ακμής της κερδοσκοπίας καθώς τα παράγωγα με τις αγορές μελλοντικής εκπλήρωσης ( furures & options exchanges ) έκαναν την εμφάνισή τους .
     Ο Greenspan , πασίγνωστος ως ο «μαέστρος» των χρηματοπιστωτικών αγορών , σχολιάζοντας την γνώση των οικονομικών του Reagan , ξακουστός ως ο πρόεδρος που έκανε επίδειξη της οικονομικής του επάρκειας χρησιμοποιώντας τα χέρια για να σχηματίσει χάρτες της προσφοράς του χρήματος στον αέρα , χαρακτηριστικά αναφέρει :
«εάν και η κατανόηση του δεν ήταν επαρκής ή εκλεπτυσμένη , ο Reagan εμπιστεύθηκε το αόρατο χέρι του Adam Smith*» .
     Αναμφισβήτητα , ο Reagan απέδειξε εμπράκτως , κατά την διάρκεια της οκταετούς θητείας του , την βαθιά του πίστη στις ελεύθερες αγορές και στον αχαλίνωτο καπιταλισμό .
Μάλιστα , υπήρξε ένας δημοφιλής αμερικανός πρόεδρος , αφού επί διακυβέρνησής του αναζωπυρώθηκε ο ενθουσιασμός υπέρ των ελευθέρων αγορών , αλλά κατά μείζονα λόγο , επειδή η πάλαι ποτέ κραταιά Σοβιετική Ένωση κατέρρευσε .
     Το βαρυσήμαντο αυτό γεγονός , ήδη είχε προεξοφληθεί από την Wall Street , καθώς το χρηματιστηριακό κραχ του 1987 , όπου ο δείκτης του Dow Jones μέσα σε μια συνεδρίαση , την 19η Οκτωβρίου , έχασε 508 μονάδες , ή 22,8%  της αξίας του , μ’ αποτέλεσμα πολλές περιουσίες και χρηματιστηριακές εταιρίες να εξαφανιστούν σ’ ένα χρονικό διάστημα μόλις 24 ωρών , πέρασε στα ψιλά γράμματα ως ένα «τσουρούφλισμα» μερικών μόνο κερδοσκόπων .
     Το σημαντικό αυτό κραχ των αξιών της μητρόπολης του καπιταλισμού , που επιβεβαίωσε με τον πιο αντιπροσωπευτικό τρόπο την εγγενή αστάθεια του χρηματοοικονομικού συστήματος , επισκιάστηκε μπροστά στο μνημειώδες γεγονός της διάλυσης του υπαρκτού σοσιαλισμού στην Ευρώπη .
Η ψυχολογική επίδραση της επικείμενης συντριβής του ολοκληρωτισμού και της επικράτησης του «αυθεντικού» καπιταλισμού , ήταν τόσο έντονη που οι χρηματιστηριακοί δείκτες σύντομα ανέκτησαν τις απώλειές τους και ξανά προς την δόξα τράβηξαν σε νέα υψηλά .
     Η αποσύνθεση της Σοβιετικής Ένωσης , αναπόφευκτα οδήγησε σε θριαμβολογίες τους υποστηρικτές της αποθέωσης του κέρδους και της απελευθέρωσης των αγορών άνευ φραγμού και σύνεσης : «το ημερολόγιο δεν μπορεί να μετρήσει την Αμερική , διότι εμείς είμαστε αποφασισμένοι να γίνουμε ατελείωτο πείραμα της ελευθερίας , χωρίς όριο το που μπορούμε να φθάσουμε … το τι επιθυμώ να δω πάνω απ΄ όλα είναι ότι αυτή η χώρα παραμένει ένας τόπος όπου κάποιος μπορεί να γίνει πλούσιος» . Τάδε έφη ο 40ος πρόεδρος των Ηνωμένων Πολιτειών , Ronald Reagan .
     Μέσα σ’ αυτό το κλίμα του ιδεολογικού φανατισμού ήταν αναμενόμενο η κερδοσκοπία ν’ ανθίσει σε χρηματοοικονομικά προϊόντα που ικανοποιούν το σύνδρομο του εύκολου πλουτισμού , λόγω της μόχλευσης , εσωτερικής πληροφόρησης , και δυνατότητας άμεσης ρευστοποίησης προς αποκόμιση γρήγορων κερδών .
Αυτό είχε ως αποτέλεσμα , η παραδοσιακή μορφή του καπιταλισμού επί κυβερνήσεων του δίδυμου Reagan – Thatcher , ν’ αλλάξει ριζικά , καθώς η έμφαση από τον παραγωγικό και βιομηχανικό τομέα μετατοπίστηκε στο χρηματοοικονομικό πεδίο δράσης και στον τομέα των υπηρεσιών .
     Η μετάλλαξη της μορφής του καπιταλισμού , από την πραγματική οικονομία της παραγωγικής διαδικασίας σε κατ΄εξοχήν κερδοσκοπικές υπηρεσίες και προϊόντα τζόγου που «παράγουν» τα σύγχρονα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα και χρηματιστηριακές εταιρίες , μπορεί να χαρακτηριστεί ως καπιταλισμός του καζίνου ( casino capitalism ) .
     Μέσα σ΄ αυτήν την νέα ατμόσφαιρα μεγιστοποίησης του βραχυχρόνιου κέρδους , η «μακροπρόθεσμη προσδοκία» κατά τον Keynes , που αποτελεί απαραίτητο στοιχείο της επιχειρηματικότητας εκμηδενίστηκε , η ανισότητα κατανομής εισοδήματος γιγαντώθηκε και η ανεργία του εργατικού δυναμικού επιδεινώθηκε .
     Είναι χαρακτηριστικό , ότι η Thatcher ποτέ δεν πίστεψε στην κοινωνική συναίνεση ( consensus ) .
Oι δε ακραίες αντικοινωνικές απόψεις της συνοψίζονται στην παροιμιώδη της ρήση :«Δεν υπάρχει τέτοιο πράγμα όπως η κοινωνία . Υπάρχουν τ’ άτομα , οι άνδρες και οι γυναίκες» .
Έτσι δεν αποτελεί έκπληξη η μικρόψυχη ενέργειά της , αναφορικά μ’ ένα από τα πρώτα μέτρα της διακυβέρνησής της που ήταν η κατάργηση της δωρεάν διανομής γάλακτος για τα παιδιά ηλικίας 7 -11 ετών στα δημοτικά σχολεία της Αγγλίας .
Επίσης , είναι ανεκδιήγητη η επιβολή του απεχθούς από την σύσταση των εισπρακτικών μηχανισμών του κράτους , κεφαλικού φόρου ( poll tax ) .
     Ως εκ τούτου , είναι εύλογο να διερωτάται κανείς , μήπως αυτό το μέτρο του Θατσερισμού , αποτελεί διανεμητική δικαιοσύνη ( distributive justice ) του συντηρητισμού .
Η απάντηση , ίσως κατ’ απρόσμενο τρόπο έρχεται από την λήθη του παρελθόντος και συγκεκριμένα από τον μεγάλο Αριστοτέλη , ο οποίος στα Ηθικά Νικομάχεια αναφέρει :
«όλοι παραδέχονται ότι το θεμέλιο του διανεμητικού δικαίου είναι μια ορισμένη αξία , διαφωνούν μόνο σχετικά με το ποια είναι αυτή συγκεκριμένα . Για τους δημοκρατικούς είναι η ελευθερία , για τους ολιγαρχικού ο πλούτος ή η καταγωγή , για τους αριστοκρατικούς η αρετή» .
     Έτσι , με φόντο την προαναφερθείσα ιδεολογία φτάσαμε , μετά από μια δεκαετία στο παράδοξο της ανάκλησης της νομοθεσίας Glass – Steagall από ένα δημοκρατικό πρόεδρο , τον Bill Clinton .
     H νομοθεσία Glass – Steagall αποτελείται από δύο τραπεζικούς νόμους των οποίων οι εισηγητές ήταν ο δημοκρατικός γερουσιαστής Carter Glass , πρώην υπουργός των οικονομικών , και ο δημοκρατικός βουλευτής Henry Steagall , πρόεδρος της επιτροπής της βουλής των αντιπροσώπων επί θεμάτων του τραπεζικού συστήματος και νομίσματος .
Η πρώτη νομοθεσία Glass – Steagall θεσπίστηκε τον Φεβρουάριο του 1932 από την ρεπουμπλικανική κυβέρνηση του Henry Hoover , ενώ η δεύτερη νομοθεσία Glass – Steagall θεσπίστηκε τον Ιούνιο του 1933 , από την δημοκρατική κυβέρνηση Franklin D. Roosevelt .
Η πρώτη νομοθεσία αποτελούσε μια προσπάθεια αναχαίτισης της πτωτικής τάσης των τιμών ( αποπληθωρισμός ) , και ως εκ τούτου επέκτεινε τις αρμοδιότητες της Federal Reserve σε σχέση με την προσφορά χρήματος στην οικονομία .
Έτσι , επέτρεψε στην ομοσπονδιακή τράπεζα την επαναπροεξόφληση ( rediscounting) περισσοτέρων  περιουσιακών στοιχείων των τραπεζών , όπως , κυβερνητικές ομολογίες και εμπορικά γραμμάτια .
Επίσης , επέτρεψε για πρώτη φορά την δημιουργία νομίσματος από χαρτονόμισμα χωρίς την κάλυψη χρυσού , αφού η Αγγλία από τον Σεπτέμβριο του 1931 είχε εγκαταλείψει τον χρυσό κανόνα εξαιτίας της αδυναμίας της να εκπληρώσει τις υποχρεώσεις της σε χρυσό .
     Η δεύτερη νομοθεσία Glass – Steagall είναι αυτή στην οποία η οικονομική βιβλιογραφία αναφέρεται λόγω της μεγάλης επίδρασης που είχε στο τραπεζικό σύστημα .
     Η κατάργηση λοιπόν της παραπάνω νομοθεσίας , ευρέως γνωστή ως το χρηματοοικονομικό
έγκλημα του 1999 , σηματοδότησε την περαιτέρω επιβράβευση της κερδοσκοπίας και την μεταμόρφωση του χρηματοπιστωτικού συστήματος σε μια σύγχρονη Λερναία Ύδρα .
Ήταν η περίοδος της έξαρσης των χρηματιστηριακών αγορών με τους δείκτες των χρηματιστηρίων να σημειώνουν ιστορικά υψηλά , αλλά και με τα περιβόητα εξωτικά προϊόντα των τιτλοποιήσεων ( securitization ) να κάνουν την εμφάνισή τους .
     Μέσα σ’ αυτό το περιβάλλον , η σύγχρονη Λερναία Ύδρα πήρε τεράστιες διαστάσεις , που είναι ασύλληπτο ν’ αντιληφθεί το κοινό ανθρώπινο μυαλό την πολύχρωμη ποικιλία ( garden variety ) των κερδοσκοπικών προϊόντων που περιέχει στο εσωτερικό της .
     Ωστόσο , το μυθολογικό αυτό τέρας που έχει να εμφανιστεί από την εποχή του κραχ του 1929 , θα ήταν αδιανόητο να είχε παρουσιαστεί στο προσκήνιο , εάν η ανάκληση της νομοθεσίας Glass – Steagall δεν είχε λάβει σάρκα και οστά .

Τυχαίο ;;;; ΔΕΝ ΝΟΜΙΖΩ …

*Adam Smith : ( 16/06/1723 – 17/07/1790 ) . Σκωτσέζος οικονομολόγος και ηθικός φιλόσοφος που θεωρείται ένας από τους πρωτοπόρους της πολιτικής οικονομίας και θεμελιωτής της σχολής των κλασικών οικονομικών . Ένας από τους κύριους εκπροσώπους του Σκωτσέζικου Διαφωτισμού , ο Smith είναι ο συγγραφέας των έργων Θεωρία των ηθικών συναισθημάτων και Μια έρευνα της φύσης και των αιτιών του πλούτου των εθνών . Το δεύτερο έργο του συνηθίζεται να αναφέρεται ως
Ο πλούτος των εθνών .
Προσπάθησε να μελετήσει την ιστορία της βιομηχανικής ανάπτυξης και του εμπορίου στην Ευρώπη . Βοήθησε στην δημιουργία της σύγχρονη ακαδημαϊκής πειθαρχίας των οικονομικών και έθεσε και αιτιολόγησε τους όρους του ελεύθερου εμπορίου , του καπιταλισμού και του ελευθερισμού .

ΕΡΕΥΝΑ – ΤΑΚΤΟΠΟΙΗΣΗ – ΔΙΑΓΡΑΦΗ ΔΥΣΜΕΝΩΝ ΑΠΟ ΤΗΝ ΤΕΙΡΕΣΙΑΣ Α.Ε.

Aunt Millie ( H θείτσα Μίλυ ) …

blacklista.gr

                       H ΘΕΙΤΣΑ ΜΙΛΥ
     Ονομάζεται έτσι ο επενδυτής που δεν είναι εξοικειωμένος με τις επενδύσεις και δεν γνωρίζει τίποτα γι’ αυτές .
     Επίσης , έτσι ονομάζονται :

• Οι επενδύσεις που αποφέρουν πολύ φτωχά αποτελέσματα και , τέλος
• Οι μετοχές που προτείνονται σε έναν επενδυτή , οι οποίες είναι χαμηλού επενδυτικού ρίσκου .

ΕΡΕΥΝΑ – ΤΑΚΤΟΠΟΙΗΣΗ – ΔΙΑΓΡΑΦΗ ΔΥΣΜΕΝΩΝ ΑΠΟ ΤΗΝ ΤΕΙΡΕΣΙΑΣ Α.Ε.

3-6-3 Rule ( Aνεπίσημος τραπεζικός κανόνας )

blacklista.gr

                                      KANONAΣ 3-6-3
     Ανεπίσημος κανόνας που αναφέρεται στις τραπεζικές υπηρεσίες που είναι απλοϊκές και μη ανταγωνιστικές και που ρίχνουν κυρίως το βάρος στα spreads των επιτοκίων κατάθεσης και δανεισμού .
     Σύμφωνα με τον κανόνα αυτόν , οι τραπεζίτες δίνουν επιτόκιο καταθέσεων 3% στους καταθέτες , των οποίων τα χρήματα τα δανείζουν με 6% επιτόκιο και στην συνέχεια πηγαίνουν για να παίξουν γκολφ στις 3:00 μ.μ.

ΕΡΕΥΝΑ – ΤΑΚΤΟΠΟΙΗΣΗ – ΔΙΑΓΡΑΦΗ ΔΥΣΜΕΝΩΝ ΑΠΟ ΤΗΝ ΤΕΙΡΕΣΙΑΣ Α.Ε.